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Holding de energías renovables: un proyecto, un vehículo
En renovables la estructura no se discute: cada planta se desarrolla en su propia sociedad de proyecto, y la matriz agrupa las participaciones. Lo hacen así los grandes operadores y lo hacen los promotores locales, y por las mismas razones: financiación específica, aislamiento del riesgo y posibilidad de vender un proyecto sin tocar los demás.
El esquema estándar
- Matriz que agrupa las sociedades de proyecto, aporta los fondos propios y presta los servicios de desarrollo y gestión.
- Una sociedad por planta, titular de los permisos, del punto de conexión, de los contratos de arrendamiento del terreno y de la financiación de ese proyecto.
- Sociedad de servicios de ingeniería, construcción y operación y mantenimiento, cuando el grupo tiene capacidad propia.
- Patrimonial si el grupo es propietario de los terrenos, que arrienda a las sociedades de proyecto.
Por qué se hace así
Financiación sin recurso: el banco financia el proyecto contra sus flujos y sus garantías, sin alcanzar al resto del grupo. Riesgo acotado: un problema administrativo, de conexión o de construcción se queda en esa sociedad. Venta unitaria: el mercado compra proyectos, en distintas fases de madurez, y comprar participaciones de una sociedad limpia es mucho más sencillo que comprar activos y permisos uno a uno.
La fiscalidad de la venta
Si la matriz vende una sociedad de proyecto cumpliendo los requisitos de participación y antigüedad, la plusvalía puede quedar exenta en un 95 %, y el precio queda dentro del grupo para financiar el siguiente proyecto. Es el modelo de negocio del promotor: desarrollar, vender y reinvertir. Sin estructura, cada venta pasaría por la fiscalidad personal del socio y el ciclo se rompería.
Los puntos de atención
El requisito del año de tenencia para la exención, que en proyectos de desarrollo rápido hay que planificar; la calificación de la sociedad de proyecto, para que no se considere entidad patrimonial durante la fase previa a la puesta en marcha; los arrendamientos de terreno, cuya cesión suele requerir consentimiento del propietario; y las garantías exigidas por la administración y por la red, que condicionan la tesorería de cada vehículo.
Esta página describe el marco general vigente en España y no sustituye al análisis del caso concreto. La normativa mercantil y tributaria, su desarrollo reglamentario y la doctrina administrativa cambian con frecuencia, y existen especialidades autonómicas y forales que pueden alterar por completo el resultado de una reestructuración. Antes de ejecutar cualquier operación conviene verificar la redacción vigente de las normas citadas. Consúltenos su caso.
Sobre renovables
Vendo el proyecto antes de un año. ¿Pierdo la exención?
La exención en la transmisión de participaciones exige que la matriz haya poseído la participación durante al menos un año en el momento de la venta. En proyectos que se venden en fase temprana ese plazo puede no cumplirse, y entonces la plusvalía tributa. Es una variable que conviene incorporar al calendario de desarrollo desde el principio, porque a veces basta con ajustar la fecha de cierre.
¿La sociedad de proyecto es entidad patrimonial antes de construir?
Es una cuestión que hay que analizar con cuidado, porque durante la fase de desarrollo la sociedad puede tener sobre todo derechos, permisos y tesorería. La actividad de promoción y desarrollo, con medios y con un proceso real, es el argumento que sostiene su carácter económico, y conviene documentarlo desde el inicio en lugar de discutirlo después.
¿Puedo dar entrada a un inversor en un solo proyecto?
Es precisamente el propósito del esquema. El inversor entra en la sociedad de esa planta, con su pacto de socios, sus mayorías reforzadas y su calendario de salida, sin acceder al resto de la cartera. Es también la forma habitual de coinvertir con un socio financiero manteniendo el promotor la gestión.
¿Le encaja una holding en su caso? Se lo decimos por escrito
Cuéntenos qué sociedades tiene hoy, quiénes son los socios y qué quiere conseguir. Le devolvemos un primer diagnóstico con la estructura que recomendamos, la vía fiscal aplicable, los riesgos que vemos, la documentación probatoria que haría falta y el presupuesto cerrado del proyecto. Sin coste y sin compromiso, en menos de 24 horas laborables.